【创业24小时——汽车交通】2024年6月12日

2024年6月12日

TOP大事件

一、中国智能网联汽车试点加速，L3自动驾驶规模化应用在即

中国工信部等四部门联合发布了智能网联汽车准入和上路通行试点的通知，选定了9家车企组成的联合体作为首批试点，这标志着中国智能网联汽车的发展进入了新阶段。试点的联合体包括上汽集团、上汽红岩、长安汽车、比亚迪、广汽、北汽蓝谷、一汽、宇通客车和蔚来汽车，它们分别位于北京、上海、广州等7个城市。

试点的实施意味着L3级自动驾驶技术将从小范围的测试验证转向规模化应用，重点可能会放在To B的网约车市场。自动驾驶的分级从L0到L5，L3级被认为是自动驾驶技术的起点，车企将为使用L3级自动驾驶的车辆承担相应责任。

尽管一些在智能驾驶领域处于领先地位的企业如特斯拉、华为和小鹏未出现在首批试点名单中，但这不会阻碍其他企业在自动驾驶技术方面的发展。试点的组织实施分为五个阶段，包括试点申报、产品准入试点、上路通行试点、试点暂停与退出、评估调整。只有通过产品准入试点的智能网联汽车产品，才能在限定区域内开展上路通行试点。

行业专家认为，L3级和更高级别自动驾驶能否实现大规模商业化，关键在于法律法规的完善和解决自动驾驶硬件在极偶发状况下的性能问题。此次试点是中国智能网联汽车发展的重要一步，为自动驾驶技术的量产和应用奠定了基础。

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极氪纯电车市表现强劲，估值偏低藏投资机会？

极氪，作为吉利旗下的高端智能纯电品牌，在2024年一季度的财报中显示，尽管面临市场挑战，但汽车销售毛利率达到14%，超出预期。新款极氪001的交付带动了二季度销量的快速回升，预计产能爬坡完成后，销量将环比增长59%-69%。同时，研发费用的大幅削减带动了经营费用率的下降，经营利润环比有所提升。

然而，极氪的现金流水平仍然偏低，本季度现金及现金等价物仅为38亿，继续环比下滑。尽管背靠吉利的现金流支持，极氪仍需逐步减少对吉利资金的依赖，实现自我减亏和寻求外部融资。

海豚投研的观点认为，极氪的估值目前集中在造车业务上，对于其他业务如三电销售及技术服务，由于主要是向吉利旗下关联方提供的交易，现阶段并不对其进行估值。极氪维持2024年销量目标23万辆不变，当前股价对应的汽车业务市销率（P/S）仅为0.9-1倍，相比新势力的1.1-1.5倍，极氪的估值偏低，这可能是市场对极氪信心不足的反映，也可能是真正的投资机会。

极氪在智能驾驶领域的短板也正在积极改善，计划与Mobileye解绑，转而使用英伟达的Drive Orin X芯片，并自研智能驾驶算法，预计今年在智能驾驶上的研发投入将加大。销售和行政费用由于人员增加、线下渠道扩张和海外营销等因素仍然保持刚性。

整体来看，极氪在纯电车市场表现出色，尽管面临一些财务和市场竞争压力，但估值偏低可能为投资者提供了一个投资机会。

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豪车品牌降价潮：市场竞争加剧与成本压力上升

2024年，豪华车市场出现了显著的价格跳水现象。曾经高价的宝马i3在部分城市的价格已降至17万元，最高优惠达到18万元。奔驰、宝马和奥迪等传统豪华品牌纷纷降价，一方面反映了市场对豪华车需求的减弱，另一方面也与国产新能源汽车的崛起有关。国产车型如理想、蔚来、极氪等逐渐成为销量榜上的常客，而比亚迪仰望等高端品牌也在吸引消费者。

豪华品牌的降价策略在短期内提升了销量，奔驰在销量上超过了特斯拉，宝马成为销量第一。然而，降价也带来了消费者的观望情绪，可能导致销量的进一步下滑。此外，降价还伴随着质量问题的频发，如宝马部分车型的传动轴问题，奔驰的“铝换钢”问题，以及雷克萨斯的召回事件，这些都影响了消费者对传统豪华车品牌的信任。

传统豪华车品牌面临的挑战不仅仅是市场的竞争，还包括内部的产品配置、空间、技术和动力等方面的短板。随着新能源汽车的兴起，消费者对车辆的期望也在变化，更加注重性价比和实际配置。传统豪华车品牌需要进行深度变革，不应仅仅依靠降价来维持销量，而应从提升产品质量和客户服务等方面入手，重建品牌口碑和市场地位。

此外，降价潮背后可能隐藏着成本陷阱，即为了降低成本而牺牲产品质量，这最终会导致品牌声誉的损害和市场的流失。因此，传统豪华车品牌在应对市场竞争和成本压力时，需要平衡降价策略和产品质量，确保可持续发展。

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蔚来推出新品牌乐道，李斌挑战特斯拉与小米

蔚来汽车创始人李斌宣布推出新品牌“乐道”，定位于家庭用户市场，旨在提供更实惠的车型选择。乐道品牌的发布，被看作是李斌对特斯拉和小米等竞争对手的直接挑战。乐道L60的预售价定在21.99万起，比特斯拉Model Y便宜3万元，显示出李斌希望在中高端SUV市场占据一席之地。

然而，乐道品牌的推出并未立即获得资本市场的积极响应，蔚来在美股的股价在乐道新品发布后下跌约8%，市值蒸发近10亿美元。尽管蔚来宣称乐道的订单数量远超预期，但李斌选择不公开具体订单和交付信息，这在追求透明度的资本市场中可能被视为不利因素。

乐道品牌面临的挑战包括需要在竞争激烈的20万至30万SUV市场中找到自己的位置，以及如何在众多新兴品牌中突出自身优势。此外，乐道的真正考验将在今年下半年，届时乐道新车将正式上市并开始交付。

蔚来汽车近年来面临累计亏损超800亿的压力，李斌希望通过乐道品牌寻找第二增长曲线弥补资金缺口。但乐道的成功不仅取决于市场接受度，还取决于蔚来能否有效提升毛利率和改善营收状况。

在新能源汽车行业“李家军”中，李斌曾是表现最佳的，但随着市场变化，他逐渐成为需要向李想和李书福学习的“弟弟”。蔚来的竞争策略、产品定位和市场布局都面临重新审视和调整的需求。尽管如此，蔚来在研发投入、换电技术布局等方面仍具有一定优势，未来的发展仍值得期待。

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