近七年中国资本海外投资变化和趋势分析

从历年数据可以看出，中国资本在近七年参与海外股权投资整体活跃，每年数量规模较 为相当，具有一定的可比性。

以近七年的数据为基础，我们发现了一些微小的趋势和变化：2022 年早期投资占比回升，战略投资占比显著增加；3 家以上资本共同投资的事件占比从不到一半增长到 80%， 多家中外资本合投越来越常见；中国资本对海外区块链项目的投资增势迅猛，投资热度在 2021、2022 连续两年超过了医疗健康；虽投资美国仍是绝对的“主流”，但近三年中国资本对东南亚、新加坡的投资热度攀升，并超越了南亚、印度，大有取而代之的发展势头。

注：种子投资指种子轮，早期投资指天使轮和A轮（含Pre-A轮、A轮、A+轮），成长期投资含Pre-B轮、B轮、B+轮、C轮、C+轮，成熟期投资则包括D轮、D轮后至上市前的阶段，上市阶段投资包括基石轮、 IPO上市及上市后的投资，战略投资单独列示统计。

从纵向各阶段投资内部占比结果来看，历年来中国资本参与的海外股权投资事件中，上市阶段投资事件最少，占比不超过 2%；成熟期投资排在倒数第二，在总体的占比 6%11%。这两项所占比重值小，历年来变化也较小。20162018 年，中国资本对海外早期投资是占比最大的一块；到 2019 年，战略投资占比开始超过早期投资，成为占比最多的一块。2021 年，在此基础上，早期投资占比继续让位于成长期投资，退居第三位；而 2022 年，种子投资占比凸显为最大的一块，早期投资占比回升，与以往 6 年呈现出很大的不同。

从横向各阶段投资占比变化来看，近七年，中国资本参与的海外股权投资事件中，种子 投资的占比先缓降后陡升，种子轮投资事件数在 2022 年提升到 127 起，占比为 31%；早期投资的占比则呈现出浅“V”字型的发展曲线，先逐步下降后回升。与之相反的是，战略投资的事件占比显现出逐步增加后下降的趋势， 从 2016 年的 13.6%提升到 2020 年的35%,2022 年下降为 23%。成长期的投资在 2022 年占比为 14%，是近七年来最低的一点。

投资金额方面，从横向分布来看，中国资本参与的海外投资事件中，单笔融资金额为千 万元级别和亿元级别的最多，两者历年在整体中各自占的比例平均约 36%，合计占比超过70%。在剩余不到 30%的事件中，投资金额未透露的占了 8%~20%。

从纵向变化来看，2016~2021 年，单笔金额亿元级是中国资本在海外参与投资的主流金额区间，2022 年，单笔千万元级占比飙升至 52%，成为占比最多的事件，主要原因是种子投资的占比扩大。单笔十亿元级别以上的融资事件在 2021 年有了阶段性的突破，其占比达到了 13%，2022 年又回落至 7%。

根据 IT 桔子数据，在有中国资本参与的对海外股权投资中，由 1 家中国资方单独投资的事件占比呈现了明显的下滑趋势，从 2016 年的 31%下降到了 2022 年的 13%；由 2 家资本合投的事件占比也从 2016 年的 21%下降到了 2022 年的 7%。另一方面，6 家以上中外资方共同投资的国外事件从 2016 年的 24 起增长到了 2022 年的 228 起，增长了 8.5 倍；占比从 2016 年的 10%增长到了 2022 年的 56%。

这说明，中国资本在和其他外资机构在全球风投市场上的合投上越来越熟练，而不再是 “单打独斗”。

从中国资本海外投资布局的行业变化来看，2016 年中国资本海外投资力度最大的行业是企服和先进制造，2017~2020 年，医疗健康则稳居热度第一。但在 2021 年，形势发生了重大逆转，中国资本对海外区块链的投资热情高涨，,大幅超越了医疗行业。中国资本对区 块链的投资在 2018 年就有增长之势，到 2021 年达到历史顶峰，相关投资事件有 170 起。主要原因是目前区块链的业务模式在国内的“合规性”较差，以币安为代表的国内头部区块 链公司开始在海外投资布局；同时，新兴的国内投资机构将总部设在香港，并大量、专注投资海外区块链项目。中国资本对海外金融和企业服务等行业的布局，在数量上的变化不明显。

从 2022 年的同比变化来看，2022 年，中国资本对几个热门行业的投资事件数均有所下降，其中，金融行业投资降幅最大，达到 63%；中国资本对海外电商零售、医疗健康行业投资数也分别减少了 50%、48%。

中国资本对美国创新企业的投资青睐度在近七年都是最高的，投资数量虽然有高低起伏， 但“第一名”的位置保持不变。中国资本对以印度为中心的南亚的投资在 2016~2019 年处在 热度榜第二的位置，但 2021 年后中国资本投资印度大为减少，主要受到印度政策影响。

印度政府在 2020 年 4 月 17 日发布了修订外商投资政策的官方通知，以遏制因新冠疫情影响而对印度公司进行的投机性收购的外商投资行为。修订后的政策要求来自与印度陆地 边境接壤的国家（包括中国）的投资均须通过政府路径（Government Route）实现对印度的投资；若投资的实际控制人（Beneficial Owner）位于前述国家，也同样受制于此限制性规定；而此前，该限制只适用于巴基斯坦和孟加拉国。

数据显示，2017 年后，中国资本对东南亚的投资热情有总体增多的趋势。自 2017 年后， 中国与新加坡签署了《共同推进“一带一路”建设的谅解备忘录》，两国在贸易互通、投资等 经济活动中有了更紧密的合作，这为中国资本加速投资新加坡市场打开了便捷通道。近三年， 新加坡区块链、元宇宙等新兴产业发展更是明显吸引了更多中国资本的加入。

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