“如果说‘三个箭头’是从技术驱动的角度看全球投资的新路径，那么‘三环’则更加落地到中国及全球市场的具体选择”。
在去年底的元璟美元基金年会上，管理合伙人刘毅然分享了这样一个例子：“我们认识的一家北美电商产业链企业的高管有一次来中国考察。在回去的路上他兴奋的给团队写了一封信，说感觉这次调研就像坐上了一个时光机，美国现在的有些产业现状还停留在中国的十年以前。”这种来自一线创业者的体感直观地证明，中国经验对全球市场产生的影响也许超出我们的想象，从世界各地不同市场的需求出发做深度挖掘，全球投资也蕴含着新的思路。
作为一家双币基金，元璟资本近几年曾将全球科技发展趋势总结为“三个箭头”，以“移动互联网出海”、“智能计算浪潮”、“智能产品”三大技术变革作为驱动点，在全球市场上画出“从中国到新兴市场”、“从美国看中国”以及“从中国辐射全球”的三个箭头，代表着元璟看待全球投资的技术视角和路径。
而去年以来，在世界经济环境日益复杂、地缘政治不确定性增加的背景下，双币基金的投资策略也在不断调整和优化，元璟的投资选择则进一步细化为“三环”。在中国市场与全球市场，本地与全球华人团队中寻找重点投资机会。在三环的范围内，新的投资机会仍然在蓬勃生长，“仍然有激动人心的产品项目在发生，值得全球投资人挖掘下注，”刘毅然说。
“下一个中国”仍然在中国。在“新质生产力”蓬勃发展的当下，纵观中国市场，通过新技术创造新的经济增长点是目前创业创新的主流。在新技术促进的未来产业方向上，如人形机器人、生成式AI、低空经济、智能驾驶等，为投资者提供了更具成长空间的创新项目。而元璟资本在过去几年中，已经围绕超过10个新质生产力的垂直方向进行了大量投资，并形成了一系列产业集群。
比如元璟在早期投资的理想汽车作为电动汽车领域的佼佼者，不仅在国内市场表现出色，还在国际市场上崭露头角，另外一家投资的自动驾驶公司佑驾创新也在2024年底成功在香港上市；在机器人方向，元璟投资的傅利叶、有鹿机器人、星动纪元等公司，在智能机器人领域取得了突破性进展，展示了中国在具身智能技术方面的实力；在科学计算方面，元璟投后企业深势科技估值已达到准独角兽，成为AI for Science领域的领军企业。在这些产业集群中，元璟的投资视角也尤其强调了“黄金三角”概念，即AI、智能电动车和机器人三个领域的产业链扩展、相互关联和协同效应。这些领域的技术进步，不仅推动了单一行业的发展，还促进了跨行业的创新。
在这三个领域中，尤其机器人技术正在迎来跨越式的发展。随着电动车产业对供应链的大力推动，以及AI模型技术的最新进展，机器人的软硬件技术栈都站上了一个新的台阶。
“我们把机器人模型的发展路径大致的分成了大脑、小脑跟本体三部分，目前元璟沿着这三部分的链条上进行了系统性投资，”刘毅然说，“这种投资逻辑从某种程度上说也借鉴了元璟自2017年开始对自动驾驶的投资思路。”当一个大型技术栈走来的时候，可能很难一上来就精准的分辨出来哪一个会是终局。“在2017、2018年第一波自动驾驶开始火起来时候，我们实际上也投了主机厂、辅助驾驶跟高阶自动驾驶，并由此延伸至整个智能车产业链条。今天来看这三条路径各自都发展的不错。”刘毅然说，“我们期待智能机器人行业也会经历类似的过程，在技术提升过程中，会有某个路径率先找到突破场景。”具体来说，元璟已经投资的几家具身智能公司都开始展现出不错的技术实力。比如有鹿作为一家创业公司，先后在8项世界级别算法大赛中夺得头筹；而星动纪元和美国领先的Physical Intelligence (简称PI)一样，从早期就采用了端到端的算法来提升其原生机器人大模型性能，从统一模型泛化多种任务、端到端、规模化这三个方面看，星动纪元的原生模型都已经比肩世界先进水平。如果说“一环策略”的核心是聚焦科技创新给中国市场带来的产业空间，那么“二环策略”的核心，则在于利用中国、亚洲的供应链优势、工程化人才优势，为中国或亚洲的团队提供全球化的商业机会。
从元璟的投后项目中可以看出，“二环”项目的特色源自中国和亚洲的团队在产品设计、技术研发和市场拓展方面具有独特的优势。比如元璟所投资的电动摩托车虬龙已经在美国高端市场占据领先地位，智能咖啡机品牌Xbloom、智能小家电品牌Simplus都给对应的赛道带来明显提升，它们的成功离不开亚洲强大的供应链支持；而像云器这样的云原生技术企业，继承了中国云计算和人工智能上的技术优势，获得了行业领先的产品力，也在积极拓展海外市场。除了技术和供应链优势，二环策略还体现出中国模式的全球复制仍然具有强大的生命力，中国的跨境电商和互联网产品的模式已经在全球范围内取得成功，元璟所投资的Fordeal、Simplus等项目展示了中国互联网开发人才和电商、产品能力的积累，为全球用户提供一流的用户体验。而中国在物流和仓储领域的创新也正在全球范围内复制，比如元璟早期投资的项目速达非正将中国的物流经验带往非洲等新兴市场。“三环策略”的核心在于支持全球华人创业者在本地市场开展业务。不同于传统的“跨境”概念，位于“三环”的创业团队往往工作生活在当地，深耕当地，但又通常具有深厚的中国市场背景，能够在消费和运营方面发挥优势，“这类项目也往往会填补空白，成为当地的创新物种，”刘毅然说。
目前，元璟所进行的“三环”投资都更多呈现出“华人团队+强运营+亚洲资源链接”的特点，他们也都成为了当地市场的新物种。拉美金融独角兽Stori由美籍华人团队创立，他们开发出领先的银行核心软件，填补了拉美普惠金融服务的空白，在亚洲也拥有强大的金融科技研发团队；
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