【财报速递】苏宁易购：扭亏为盈背后的投资策略与主营业务挑战

苏宁易购在2024年上半年实现了久违的盈利，但其主营业务的盈利能力仍面临严峻考验。根据苏宁发布的半年度报告，上半年公司净利润达到0.15亿元，其中第二季度净利润为1.12亿元，这是12个季度以来首次实现单季度盈利。然而，扣非净利润为-5.3亿元，显示出主营业务尚未实现盈利。自2014年以来，苏宁易购已连续十年扣非净利润亏损，累计亏损超过850亿元。

苏宁的盈利主要来源于金融资产价值变动和投资收益。2024年上半年，公司营业收入为257.83亿元，同比下降24.26%，主要受到家电行业景气度下降、居民消费调整、房地产市场疲软以及供应链问题的影响。尽管如此，苏宁通过控制营业成本和各项费用，为营业利润争取了空间。

在投资方面，苏宁通过交易性金融资产和其他非流动金融资产的价值变动，以及资产减值损失计提金额的减少，实现了公允价值变动损失和资产减值损失的改善。投资收益达到55.66亿元，同比增长282.04%，其中对中国联通的证券投资收益近3亿元，江苏苏商银行股份有限公司的投资也为苏宁带来了大笔收益。

为了改善财务状况，苏宁一直在剥离亏损业务和优化资产结构。最近，苏宁出售了天天快递，这是继多次出售资产后的又一举措。苏宁的物流业务重心已转向大家电专业送装及售后服务。苏宁还通过关闭亏损店面、剥离不良业务和资产，逐渐缩小亏损幅度。

在家电3C主营业务方面，苏宁在线上线下以及供应链等方面做出了努力。新开和改造升级的苏宁易购Max、Pro等新型大型门店，提升了买家数、客单价和毛利率。苏宁还利用直播和即时配送等本地生活平台拓展门店的获客渠道，如在美团平台推出“大家电外卖，最快2小时即送即装”服务，并在抖音本地生活平台成为家电3C行业的TOP1商户。

尽管家电零售行业受到房地产市场的影响，苏宁依然看到了“以旧换新”政策带来的机遇。作为政府补贴指定的家电零售平台，苏宁期待这一政策能够激活家电市场消费动能，为下半年的业绩提供支持。

总体来看，苏宁易购虽然在上半年实现了盈利，但其主营业务的盈利能力仍有待提高。通过投资收益和非主营业务的盈利，苏宁在一定程度上缓解了财务压力，但如何提升家电3C核心业务的竞争力和盈利能力，仍是苏宁面临的主要挑战。