国资机构参与天使直投观察:

2023年国资天使直投金额创新高，合肥、宁波的国资机构在当地直投最活跃

国资机构历年直投参与天使投资事件有1 376起，占总数比例约为5%;近几年国资参与的天使投资数较稳定，其中，2023年有1 43笔。

在前十大活跃城市中，国资机构在当地天使投资领域的平均参与率是5%;宁波、合肥、西安当地的国资较活跃，杭州垫底，北京、上 海因为天使投资总量基数大，导致国资的参与率偏低。

国资机构参与天使直投观察:

国资偏爱先进制造行业，也更爱与市场VC机构合投

国资机构偏爱硬科技企业，历年天使直投参与最多的行业是先进制造。其中，集成电路这个细分领域是国资天使直投最多的。

相比市场化机构，国资机构在天使阶段独投的比例要小很多;合投的概率较大。国资经常以母基金/天使引导基金的方式运作，即便是

直投项目，和市场化的风投机构也不存在直接的竞争关系，而是相互合作，共同投资。

国资机构参与天使直投观察:

市场化的国资机构在早期直投项目上出手最活跃

中科创星的前身是中科院西安光机所科技成果转化团队，是国资西科控股孵化的机构，成立于2013年，专注于投资硬科技早期项目。

元禾控股由苏州工业园区管委会发起，成立于2001年，目前管理数百亿元基金规模，旗下有元禾原点、元禾辰坤等多个股权投资平台。

以上节选自IT桔子近期发布的《中国天使投资研究报告》，扫码获得完整报告。