【财报速递】B站财报季：广告业务成亮点，游戏业务待突破，未来盈利路径渐显

哔哩哔哩（B站）近期发布了2024年第一季度的财务报告，展现了公司在不同业务领域的进展和挑战。通过分析财报的详细内容，我们可以看到B站在广告业务上的强劲增长，游戏业务的当前困境以及对未来盈利能力的展望。

一季度业绩概览：

B站在2024年Q1实现了56.65亿元的营收，同比增长12%，经调整净亏损同比收窄56%，显示出公司的盈利能力正在逐步提升。然而，游戏业务同比减少了13%，收入分成成本也有双位数的同比增长，部分由于去年同期成本基数较低。尽管如此，B站的广告业务同比增长31%，占收入比例提升至29%，成为本季度最大的亮点。

广告业务：增长强劲

B站的广告业务在本季度实现了显著增长，得益于广告产品优化和广告效率提升。效果广告层面的增长尤为迅速，同比达到50%。B站通过提升广告库存和拓展动态搜索等广告场景，实现了广告业务的增收增利。此外，B站预计在接下来的季度中，广告收入将持续保持高速增长，特别是在618购物节的推动下。

游戏业务：面临挑战

与广告业务形成鲜明对比的是，B站的游戏业务在一季度表现不佳，营业额同比减少13%。这主要是由于一些老游戏的营业额减少所致。尽管B站在下半年有计划发行的新游戏，包括《三国：谋定天下》和《炽焰天穹》，但游戏业务的恢复增长仍面临不小的竞争压力。

增值服务：稳定增长

增值服务业务，包括直播、内容付费和大会员，本季度也有17%的同比增长。B站通过多样化的增值服务，为UP主带来了收入，同时增强了平台的利润率。一季度，超过150万UP主在B站获得收入，其中通过商单广告和带货获得收入的UP主数量同比增长显著。

用户生态：稳定增长

B站的用户规模增速虽然有所放缓，但用户粘性整体稳定并略有提升。一季度，B站的日均活跃用户（DAU）达到了1.024亿，用户日均使用时长创下了105分钟的历史新高。

未来展望：

B站预计在第二、第三季度，随着广告收入的持续增长和游戏业务的恢复，毛利率将进一步提升，并在三季度实现非美国会计准则下的盈亏平衡。尽管市场对B站的长期盈利能力仍有质疑，但公司对未来的业绩展望持乐观态度。

结论：

B站的一季度财报显示，公司在广告业务上取得了显著的增长，而游戏业务则面临挑战。增值服务业务的稳定增长和用户生态的健康发展为B站提供了稳固的基础。未来，B站能否实现长期盈利，将取决于其在广告和游戏业务上的表现，以及能否有效控制成本和提高变现能力。尽管存在不确定性，B站的商业化潜力和用户基础为其未来的发展提供了广阔的空间。