2023年7月19-20日，由清科创业、投资界主办、深圳市南山区人民政府联合主办的第十七届中国基金合伙人峰会于在深圳召开。现场汇集知名优秀FOFs、政府引导基金、险资、富有家族、VC/PE机构等200+优质LP和万亿级可投资本，分享中国LP市场最新动态，共探新经济下的创投之路。

本场《如何布局早期投资生态》圆桌讨论由张科禾润董事长，张江科投总经理余洪亮主持，对话嘉宾为：深圳市汇通金控基金投资有限公司董事、副总经理 胡再霞，道彤投资创始合伙人 黄宁，上海浦东投资控股 (集团) 有限公司副总经理 门庆兵，北京中关村科学城创新发展有限公司副总经理潘欧阳瑞，深圳市高新投正轩基金公司 总经理唐孟源，联想之星总裁/主管合伙人王明耀，零一创投创始管理合伙人吴运龙。

以下文字为圆桌讨论摘录，完整版见文末“阅读原文”：

 张江科投总经理 余洪亮 

如何在早期去投硬科技，还要投精，投专，特别是投出独角兽？你认为独角兽企业有哪些气质？

 零一创投 吴运龙 

零一创投是2015年成立的双币基金，主要投资是供应链升级，包括智能制造、产业数字化、跨境国际化赛道。今年是我们做早期投资的第九年，投了108个案子。当时起步主要是2015年前后，主要看物流科技，然后从物流环节上下游延伸，开始看制造、渠道等供应链各个环节的数字化和智能化升级，我们自己定义为供应链科技。

我们的第一个项目是货拉拉，供应链科技领域的投资还有仓储机器人海柔创新，目前他们已经深入到全球市场。深圳也是国内比较大的跨境出海基地，我们投资了跨境电商产业链上的公司，比如跨境支付独角兽XTransfer，以及出海合规服务平台辰海集团等。

对于早期投资，我们核心的观点是要找人和事要特别匹配的才行。投资方向主要是产业方面，不管是物流、跨境出海，还是智能制造。人事匹配是关键，这和美元基金过去投的互联网企业不同，我们投的产业链条相对较长，所以企业家要把事情做好，产品要做得好，对行业特别了解。我们投的都是从产业出来的人，不管是海柔创新、货拉拉、易买工品、XTransfer，他们对产品、对赛道、对市场特别了解。

另一方面，作为早期基金，我们非常看重在自己的能力圈内做投资。在投资的108个案子中，大概将近一半的项目还是2B产业领域的，有36个案子是跨境出海的，所以这么多年我们一直是比较专注在看这些赛道。无论是物流、出海还是智能制造，我们选择的项目都是基于中国的优势供应链底色，往不同的细分赛道做结合，这是我们的核心投资逻辑。

总之，对于“投早、投小”，我们核心的打法还是，找到产业里供需错配的分析，在它还是利基市场的时候，就紧密追踪并且开始布局。