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萌新一枚，多多指教。
在这档播客中，我们计划用 10 期内容，由浅入深地给大家讲一讲风险投资这个游戏，它是怎么玩的、它的价值与贡献、市场发生的变化、它的未来走向、参与其中的创业者&投资人人群画像等等。
在第 1 期里，我找了两位对风险投资感兴趣、但不了解的小伙伴一起聊聊风险投资的基础运作背景——我们从创业开始说起，聊到背后的 VC 们，再发现 VC 们背后还有高人呢。一层层地说开，他们的关系、他们分别如何赚钱等等。
本篇绝对是新手友好型内容！
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以下是播客文字版精选内容：
不管是做今日头条或者腾讯这种大体量的生意，还是开一家小的工作室、开一家小店都算是创业。我们大部分人遵循的默认的路径就是考个好学校、选个好专业、找个好工作，基本上就是沿着一种既定的路线轨道式的生活，这种是大人口中所谓的「走上了正轨」。也是对很多人来说感觉很安全的一种选择。现在流行另一种叙叙事叫「人生不是轨道，是旷野。」鼓励了一些人逃离轨道。创业的人，是主动离开安全路径，选择去旷野的人。一个人去带着小团队或者成百上千人的团队去战斗，去向前冲，都特别值得尊重和佩服。在一些创业公司起步的时候，还赚不到钱，就需要引入外部的资金。这就引出创业投资行业里面最重要的另一个角色，就是投资人。
风险投资这个行业它的英文名字就是 Venture Capital，有风险的资金，简称 VC，这是我们经常听到的 VC的来源。从风险投资这个行业名字来看，我们知道它就是一种跟风险高度相关的投资方式。我们（行业里）把这些做风险投资的人，叫做投资人。其实社会上有各种各样的投资人，如果你炒股或者做其他的投资，你也算是个投资人。我们这里面（以及之后）讲的投资人，就专指风险投资这群人，也会叫他们 VC 们。投资人把钱投给一些创业公司，买到创业公司的股份，在公司发展壮大的时候，再将手里的股份卖出去获得收益。有收益的同时，投资人们也承担着风险。如果公司不升值甚至贬值，那投资人就要承担损失的风险。
某种意义上说，投资人也是炒股者——炒的是非常原始的股。这个行业它还有另外一个名字就是股权投资，与二级市场的股票不一样，投资人对创业公司进行天使轮、种子轮、A、B、C、D、E 等轮次投资，一直到企业 IPO。企业上市之后就从一级市场进入了二级市场，广大股民就可以购买这些股票了。种子轮一般都是项目非常萌芽的阶段，投资人投的可能就是一个创意；或者觉得创始人不错，投人，一般金额都比较低。天使轮是项目有一个具体的构想阶段，比如想要做 00 后的社交兴趣平台，有了产品的原型图，明晰如何盈利、如何获取用户等。天使轮投资金额相较于种子轮会更多一些，一般在 100—1000 万之间。A 轮是公司发展更加成熟的阶段，产品已经上线，有用户，有持续的增长，这时候新的投资人可能会进入，投资金额在 1000 万—1 亿之间。B 轮是公司的商业模式得到验证，公司有一定体量的用户，有营利能力的阶段。这个阶段公司不一定是盈利状态，也可能是亏损的，但一定要显示有能赚钱的潜力。B 轮投资金额在 1 亿—10 亿之间。C 轮是公司有明确的商业模式、能获得持续盈利的阶段，此时会有更多的投资资金进入。通俗来说，如果把各个轮次类比成各个阶段的小朋友——风险投资人可以选择投从幼儿园小朋友到小学生、中学生或者大学生的任何一个阶段——我们以大学毕业之后 ta 找到工作能赚钱为终点和目标。幼儿园小朋友展现出了一些特质，有的投资人会从幼儿园阶段投资，那可能这就是一个种子天使轮投资。以很低的成本投入拿到比较高的股份。也有些投资人会选择专门投资已经出了一些成绩的小学生，或者去选择勤奋努力又聪明的初高中生，再或者是只投资已经上大学的、专业前景不错的大学生。越早的投资意味着越低的成本、越高的份额，以及越高的风险。毕竟判断一个幼儿园小朋友是否能考上好大学、找到好工作，并不容易。在公司角度，也有些企业在发展初期的时候用自有资金进行经营，在发展到一定规模的时候，需要外部资金支持以加快发展，就直接进行 A 轮或 B 轮融资，并不都是严格按照从0到1的节奏进行。比如蜜雪冰城，2008 年成立，2021 年才进行 A 轮融资。在实际中，我们会见到 D 轮、E 轮、F轮、G轮等甚至更多的轮次，这是由于很多互联网公司其实盈利节奏很慢，需要不断的融资；另一方面是要不断地扩张体量、规模，就需要不断地融资。
一种是当投资的创业公司获得下一轮融资，投资人可以选择把手里的股权卖给下一个投资者。当然如果对这家公司升值预期良好，想要一直持有也可以。从种子轮投资，可以持有到 C 轮或者 IPO 上市，这是策略选择。第二种退出方式，是等待企业上市，这也是投资人们期望的主流退出方式。因为一般来说从上市前到上市后，企业的价值会翻非常多倍。（但是近些年存在着一二级市场估值/市值倒挂，也就是 VC 们买的股份比股民们在二级市场上买的股票还要贵。）第三种退出方式是并购，也就是这个企业没有上市，但是被巨头收购了，那么，会按占股比例分配回报收入给投资人，投资人便可以退出。第四种是创始团队回购。当初创企业发展得好，创业者们有足够资金和意愿，便可以在投资人手里将公司股份回购。还有一种可能是公司破产清算了，投资人血本无归，股份关系解除，自动“退出”。
独角兽这个词与估值高度相关。在行业内，独角兽的标准是这家创业公司的估值达到了 10 亿美元以上。这是美国 Cowboy Venture 公司投资人 Aileen Lee 提出的针对初创企业的评判标准。对于初创企业来说，成为独角兽意味着被 VC 市场看好，更容易拿到融资；对于投资人来说，投出独角兽，代表投资的账面成绩不错。类似的概念还有千里马，这是 IT 桔子定义的概念，用来指估值高于 10 亿人民币，低于 10 亿美元的一个公司梯队。
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