瑞银：具备明确盈利增长驱动因素的公司更有前景，看好快手、拼多多

瑞银发表的2023年前瞻报告指出，基于宏观经济改善等因素，对今年的中国互联网行业发展保持乐观。

该行认为，随着中国互联网行业收入水平恢复、持续的成本控制以及股票回购等动作，预计可以推动大部分股票的表现。

瑞银认为，短期内，包括阿里巴巴和拼多多在内的大多数公司都有一些上涨，相信这些公司在今年的盈利复苏尚未完全反映在股价之上。从长远来看，瑞银表示，更看好盈利增长强劲的公司，尤其看好拼多多和快手。

在瑞银看来，具有明确的盈利增长驱动因素、具备合理估值的股票更容易得到投资者青睐。

2022年，在线消费、电商行业迎来一轮发展机遇，尤其是在当年三季度营业收入公布后，这一趋势进一步得到印证。特别是快手、腾讯、百度、哔哩哔哩、微博、携程、达达等，广告和在线游戏板块的主流参与者，随着市场情绪的整体改善将看到*的上升空间。

快手发布的2022年三季度业绩显示，公司总营收同比增长12.9%至231亿元，国内业务连续两季度实现单季盈利，三季度国内经营利润超3.75亿元，环比增长接近3倍。其中，广告板块贡献的收入达116亿元，同比增长6.2%，为去年截至三季度的单季收入新高。

瑞银注意到，市场对于2023年广告市场整体的复苏预期仍有上升空间。

该行预计，效果广告的主力参与者（如快手、百度、B站）将比品牌广告（微博、分众传媒、长视频）更快地迎来恢复。此外，由于广告需求的恢复通常会滞后于宏观经济大势一个季度，“在我们看来，由于这种时间错配，广告股的任何回调都可能是买入的一个机会点。”

此外，高盛发布的报告亦分析指出，展望今年上半年，对于宏观环境和消费复苏推动下、数字广告行业的发展抱持积极态度——“快手是复苏的主要受益者之一，货币化率还有进一步提升空间。”

行业此前发布的《2022中国互联网广告数据报告》显示，互联网广告市场结构性调整步入深水区，受宏观环境因素影响，市场规模首次出现回调。不过，以字节、快手、美团、京东等为代表的企业保持稳健增长，成为稳定市场的主要动力，在疫情的反复冲击中发挥着重要的市场平衡作用。

消息面上，本月22日，快手磁力大会将在北京举行。作为广告行业的年度营销大会，会议将以“2023·增量效应”为主题，聚焦商业增量与产业机遇，深耕品牌长效价值，助力客户实现确定性增长。

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