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码观|源码资本合伙人王巍:多方位拓展创投机构中长期资金来源

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码观|源码资本合伙人王巍:多方位拓展创投机构中长期资金来源

源码资本 2023-10-18 18:00:00 494
新一轮资本市场改革正在全市场、全过程稳步推进中。为统筹一、二级市场平衡,8月下旬以来,证监会作出优化IPO、再融资监管安排,近来,IPO、再融资规模同比出现下降,一级市场融资节奏明显放缓,对于维持一、二级市场动态平衡发挥了一定作用。

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来源:《南方日报》

采写:南方+记者 周美霖 实习生 王伟

新一轮资本市场改革正在全市场、全过程稳步推进中。为统筹一、二级市场平衡,8月下旬以来,证监会作出优化IPO、再融资监管安排,近来,IPO、再融资规模同比出现下降,一级市场融资节奏明显放缓,对于维持一、二级市场动态平衡发挥了一定作用。

但在全面注册制背景下,从长期来看,活跃资本市场是一项系统工程。维持一、二级市场平衡,从投资端引入更多增量资金仍十分重要。如何更好打通资本市场全链条、提振投资者信心?创投“募投管退”环节中,目前行业面临的首要问题“募资难”如何解决?未来中国哪些领域仍然有较好的投资机会值得关注?对于这些市场关心的问题,源码资本合伙人王巍接受了南方+记者的独家专访。

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源码资本合伙人:王巍

1 全方位提振投资者信心

活跃资本市场,离不开投资者的信心和资金面的支持。证监会有关负责人近期在发言中指出,总体上看,中长期资金不足仍是制约资本市场健康发展的突出问题。如何更好利用资金来源相对稳定、使用期限较长、追求长期稳健投资收益中长期资金为资本市场高质量发展注入源头活水、提振投资者信心?

王巍表示,随着资本市场的逐步发展,当前中长期资金参与资本市场的广度和深度不断拓展。在为创投机构引入更多中长期资金方面,应营造有利于资金入市的政策环境,多方位拓展创投机构中长期资金来源。

“从目前的情况来看,单靠市场化的企业或者民营资本投入已经不能满足现有一级市场需求。”在活跃一级市场方面,王巍表示,希望有更多政府引导资金、国有资本、险资等能够进入一级市场。因为这些资金本身对于投资周期有较强包容度,更加看重产业长期发展目标和长期回报。对于部分专注“投早投小投科技”的投资机构而言,中长期资金的进入将更加有利于在进行投资选择时,选择有长期增长潜力的投资标的,而不是只为实现“短平快”的目标去进行投资。

此外,在国有资本和民营资本合作方面,王巍建议能够出台鼓励民营资本和国有资本更好合作的引导机制或制度,提升双方的投资信心。“民营资本在效率方面有其优势,国有资本在规模和产业引导方面有其优势,两边可以形成很好互补。”王巍说。

“还应多支持和鼓励民营企业、鼓励创业,这是经济保持活力和增长的重要基础。”王巍表示,只有行业、企业迎来发展提升,才能够推动投资行业的信心恢复,这涉及经济领域的各个行业,尤其是国家鼓励的重点行业。

2 进一步优化并购重组生态

今年以来,A股市场并购重组尤其活跃,企业并购交易意愿大幅提升,数据显示,年内已有超80家A股公司首次披露重大重组事件。

从政策层面来看,今年以来监管层多次表态,并出台相关政策,深化上市公司并购重组市场化改革。近期,证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示,并购重组是优化资源配置、激发市场活力的重要途径。

在王巍看来,并购重组持续活跃是市场环境、政策及企业自身战略多种综合因素作用的结果,对资本市场的健康发展有积极意义,预计未来将有更多中国企业通过并购重组获得跨越式发展。

王巍指出,从需求和供给两端来看,我国的并购重组浪潮的兴起已有基础,多个行业正在进入新一轮整合的时间节点。从需求方来看,大量的中国上市公司或产业龙头已经具备实施并购重组的资源和能力,企业会开始考虑通过多元化路径实现产品或技术迭代,外延式扩张会是其重要选项。 “从供给方来看,目前二级市场上有一批上市公司可能在估值方面已经很难获得市场认可,市场难有突破,但是他们在产品、技术、渠道或者团队方面仍然有相应优势,如果能够和行业龙头进行整合,或许能够产生较大的协同效应;一级市场的资产长期以来都是并购整合的重点,过去几年一级市场所培育出的大量优质企业,也将是未来并购的重点参与方。”王巍指出。

对于并购交易而言,时间窗口非常重要。“目前来看,大型并购的审批和交易都需要一定时间。”在优化并购重组生态方面,王巍建议可以进一步提升审核效率,同时对于跨行业并购、定价机制、商业条款等给予更大的包容度,更好地帮助企业把握并购机会。

“部分企业家也需要进行观念上的转变,证券化路径可以多样化,并不是只有IPO才能够称之为成功。”王巍指出,企业可以根据自身和市场情况进行选择,与行业巨头实现强强联合,创造“1+1>2”的产业效益,不失为发挥企业价值、提升产业效率、优化资源配置的良好路径。

3 中国科创行业迎来投资新机遇

南方+:在活跃资本市场方面,你有什么建议?

王巍:现阶段可能最重要的是要恢复市场的信心,需要让投资人看到高质量增长。因此,要鼓励上市公司并购重组,通过产业整合提升效率,从而驱动存量上市公司的高质量增长。

其次,IPO通畅与否也十分关键,因为IPO是企业融资从一级跨越至二级市场的节点,本质上影响的是企业融资和产业发展。所以我们也希望在IPO的受理、审核、注册等方面能够持续保持通畅。这个路径能够持续带来新上市公司、新产业等增量,对于助力企业融资、实现产业发展、活跃市场并激活整个经济意义巨大。

南方+:未来投资会继续看好哪些领域和赛道?

王巍:我们对于中国的科技投资机会整体都非常看好,科技驱动创新是大的趋势。在具体领域上,如智能制造、硬科技、AIGC(生成式人工智能),以及“双碳”、绿色发展等都是我们重点关注的。

尤其是“双碳”领域,中国的“双碳”领域在全球从最上游到终端市场都有非常领先的优势,中国的“双碳”领域应该代表了全球最高水平。在“双碳”领域我们的投资整体是以“电”作为核心的,沿着它的上下游再做进一步的延伸,包括像材料、终端的产品、运营等,都会去做相应的布局。我们相信,科技驱动创新的浪潮没有停止迹象,未来会有越来越多的机会产生。

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