枪炮里的“生意”：丰年资本的崛起之路

丰年资本合伙人赵丰


　　孙子兵法有言，“以正合，以奇胜”，出奇制胜的道理不但适用于战场，更适用于风云莫测的投资江湖。正当国内大多投资机构一头扎进TMT热潮时，成立于2014年底的丰年资本却另辟蹊径，选择了貌似“冷门”的军工行业作为主要投资方向。如今，不到两年的时间，丰年资本的资产管理规模已经超过了10亿元，今年这个数字预计还会再翻倍。


　　这家新型股权机构的快速发展，得益于中国政府试图通过前所未有的军队深化改革实现强军之路，为中国的和平崛起继续护航。2016年春节过后的一个月，中共中央政治局会议，正式将军民融合上升为国家战略；八一建军节前夕，由中共中央、国务院和中央军委联合印发《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，明确指出要引导优势民营企业进入武器装备科研生产和维修领域，这也意味着，民营企业将有更多的机会分享国防建设的“大蛋糕”。


　　民营军工企业正是丰年资本目前的主投方向，这种差异化投资策略吸引了越来越多的LP（有限合伙人）的关注。2015年8月，丰年军工一期基金完成封闭，规模为3亿元，这是国内最大的专项军工基金。同年10月份，丰年二期基金开始启动募集，到了今年1月份完成第一次封闭，规模为2.5亿元。而第二次封闭则刚刚结束，基金最后封闭总规模达到了6个亿。


　　迎来黄金发展期


　　丰年资本的募资速度和模式让其他一些新型人民币基金颇为羡慕，丰年资本合伙人赵丰认为，丰年资本的快速发展得益于军工投资正在成为一个巨大风口。


　　过去10年，中国军费约保持了15%的年增长，丰年资本内部曾经做过推演，如果是按照这个速度发展下去，10年后仅国防预算的经费支出就会破3万亿的总量。不过即便如此，届时中国的军费支出依然只达到美国军费支出的一半。中国已经是全球第二大经济体，GDP占比达到美国的65%，而目前中国的军费支出大约是美国的1/5。


　　值得注意的是，2014年3月份美国发布了一份报告《美国国防防务评估报告》，报告指出到2020年，美国计划把海军装备的60%部署于亚太地区。今年7月，美韩宣称将在韩国部署萨德系统，引发包括中国在内的邻国抗议。





　　世界地缘政治的微妙变化意味着，中国要和平崛起，势必需要有更强大的国防建设，以防止诸如南海仲裁事件重现。因此，军民融合将在相当长一段时间里会成为排序优先的国家战略。


　　上世纪八九十年代后，随着冷战结束，美国开始推行军民融合发展策略。一家新型PE抓住机会，投资军民融合型企业，避开与KKR、黑石等公司的竞争，迅速成长成为美国首屈一指的PE公司；这家公司就是后来在投资领域人们耳熟能详的凯雷公司。


　　如今，丰年资本正在走出凯雷式发展路径。赵丰介绍，目前国内与军工相关的民营企业有数千家，其中有1千家左右被丰年资本列为核心企业。而眼下市场上像丰年资本一样专注于军工投资的竞争对手几乎没有，换言之，未来5到10年不但是军工产业高速发展期，也丰年资本的黄金发展期。


　　“投资的本质是你知道哪个地方有鱼，你就赶快在那里弄一个网就行了。”赵丰认为，投资机构最重要的是对趋势的判断。“我们判断，中国在未来5-10年，会崛起几千家很赚钱的民营军工企业，而这里面可能会诞生市值逼近千亿人民币的上市公司。丰年现阶段要做的事，就是赶快把网架好”。


　　截至目前，丰年一期基金已经全部投完，共投资11个项目而二期基金的投资工作也已经开始。至于如何选择项目，丰年有着自己的一套标准：一是以民营为主，所投项目大部分是民营企业，二是要与武器装备及作战相关的，三是企业已经实现盈利同时仍有巨大的上升空间。

本文为投资界原创，作者：刘全，原文：https://people.pedaily.cn/201608/20160801400755.shtml
									  
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