阿里影业核心内容业务承压,成本增长导致毛

展望未来,随着后疫情时代国内文娱行业的逐渐复苏,包括阿里影业在内的影视企业有望迎来业绩的恢复增长。

展望未来,随着后疫情时代国内文娱行业的逐渐复苏,包括阿里影业在内的影视企业有望迎来业绩的恢复增长。

5月31日,阿里影业(01060.HK)发布截至2023年3月31日止年度业绩报告。报告显示,公司2023财年实现总收入35.20亿元,较2022财年的36.52亿元同比下降4%。归属于公司净利润由盈转亏。

阿里影业成立于2014年,是阿里巴巴文化娱乐集团重要的垂直业务纵队,拥有影视内容生产制作、互联网宣传发行、衍生品授权及综合开发、院线票务管理及数据服务的全产业链互联网影视公司。曾参与《战狼2》、《你好,李焕英》、《流浪地球》、《唐人街探案3》等热门影片的制作。

2022年各行各业受到疫情的冲击,影业行业的剧集拍摄、线下观影、演出活动均受到影响,阿里影业也不例外。公司在深受疫情冲击的2022年具体经营表现如何?以下简析阿里影业2023财年年报的财务业绩情况。

收入展现韧性,投资损失导致转盈为亏

从收入来看,阿里影业2023财年录得收入总额35.20亿元,较去年减少了1.32亿元,公司解释为受到疫情对电影行业及消费市场的冲击,电影和剧集内容收入同比降低所致。但受益于业务的多元化发展,内容收入的降低一定程度上被其他业务模块的增长所弥补,公司整体的收入下降的幅度并不算大,一定程度上体现了阿里影业在疫情反复的复杂环境下的业务韧性。

然而阿里影业的净利润却大幅下滑,2023财年阿里影业录得归属净利润2.91亿元,去年同期为盈利1.70亿元,净利润转盈为亏。通过对比财报前后两个财年的数据,导致阿里影业亏损的原因,主要为上市股权投资的亏损摊薄以及非上市公司投资的公允价值变动。

2023财年内,阿里影业持有17项重大投资,按权益法入账总面值共约为人民币18.27亿元。其中三项最大投资为博纳影业(001330.SZ)、乐华娱乐(02306.HK)及上海亭东影业。公司于2023财年就投资博纳影业录得未变现亏损约1.38亿元。录得其他投资确认减值损失人民币1.28亿元.

在排除投资损失等相关科目,阿里影业经调整EBITA依然录得人民币2.95亿元的正向盈利,同比增加106%。

(数据来源:公司财报,满投整理)

核心内容业务受疫情影响承压

拆分公司的业务结构,阿里影业的收入主要来源于三大板块,内容分部、科技分部、IP衍生及商业化。阿里影业坚持「内容+科技」的双轮驱动战略,内容业务和科技业务是公司的主要板块,2023财年创造收入17.09亿元和12.68亿元,分别占总营收比重的49%和36%。

内容业务主要由电影内容、剧集内容以及其他领域内容构成。受疫情影响,2023财年全国电影总票房同比减少了111亿元至318亿元,降幅为26%。公司内容分部录得收入17.09亿元,同比降幅约为12%,录得的业绩为2.82亿元,同比降幅约11%。

从参与的具体制作来看,电影方面,阿里影业2023财年共参与了26部电影的出品和发行,其中12部影片进入了同期票房前20,包括《流浪地球2》、《独行月球》、《人生大事》等;投资的影片包括《消失的她》、《不虚此行》、《无价之宝》等,后续将根据市场情况陆续上映或推进。

电视剧集方面,阿里影业于2023财年参与打造了《炽道》、《点燃我,温暖你》、《重生之门》、《她们的名字》等热门剧集。公司制作的《手术直播间》、《飞驰人生》等剧集也将陆续播出。

科技业务主要由平台票务、数智化业务以及其他业务构成。平台票务主要包括「淘票票」、「云智」以及大麦现场娱乐业务的委托运营服务。淘票票作为市场上主要的票务平台之一,截至2023年3月31日,淘麦VIP会员规模已经突破1,500万。

数字化平台业务是公司将宣发平台「灯塔」与营销全案设计「黑马」、内容营销机构「淘秀光影」融合成宣发链路闭环而打造的内容宣发平台。2023财年公司科技分部业务实现收入12.68亿元,与去年基本持平,但受疫情反复对国内观影市场带来的负面影响,取得的分部业绩同比下降了20%至3.45亿元。

IP衍生及商业化业务,主要是通过生产优质的IP内容及产品,以进一步探求商业化。其创立的潮玩品牌“锦鲤拿趣(KOITAKE)”、与多个影剧综结合,打造了风格各异的潮玩产品。除了潮玩品牌,阿里影业还发掘优质IP内容,报告期内与三丽鸥达成协议,获得凯蒂猫、美乐蒂和双子星等26个形象在中国大陆进行衍生产品开发及销售的独家代理权。

该分部业务是公司唯一实现收入较大增长的业务,2023财年录得收入约人民币5.44亿元,较去年提升约人民币1.03亿元。但受线下商店在疫情期间闭店以及对IP内容及商品质量的投入增加的影响,分部业绩同比减少了0.41亿元。

(数据来源:公司财报)

成本增长导致毛利率大降

阿里影业的成本费用,由销售及服务成本(收入成本)、销售和管理费用(费用支出)构成。其中收入成本主要是电影及电视版权;存货、影院票房分账及IP授权成本等。2023财年,阿里影业的收入成本为23.9亿元,同比增长10.84%。在收入下降的情况下,成本反而增长了,导致公司2023财年的毛利率下滑,从去年同期的41%下滑至32%。

费用方面,阿里影业在2023财年录得销售及市场费用约3.49亿元,比去年同期的5.65亿元节约了2.16亿元,占收入比重从15%减少至10%,反映了公司在面对不确定的市场环境下对营销费用投入的谨慎性。管理费用也由去年的9.25亿元减少至7.68亿元,同比节约了1.57亿元,主要由于降本增效的管理动作提高了运营效率。

现金流方面,截至2023年3月31日,阿里影业持续现金及现金等价物约39.2亿元,现金流较为充足,有利于企业在市场转暖后抓住扩张机遇。公司在财报中表示,预期于23/24财年将利用其自身内部资源为其业务计划提供资金,亦可能于合适机遇及条件出现时寻求外部财务资助。

展望未来,随着后疫情时代国内文娱行业的逐渐复苏,包括阿里影业在内的影视企业有望迎来业绩的恢复增长。而阿里影业在与阿里巴巴生态体系的深度协同下,在推进产业生态合作,发挥内容+科技的潜力,助力其收入恢复上有一定的优势。


知道了