美国支付宝”都要上市了，蚂蚁能否东山再起
最像蚂蚁集团的Stripe，要抢先上市了。
被高通胀和美联储加息潮压得喘不过气的美国科技股，迎来了久违的好消息。
据《华尔街日报》1月28日最新爆料，支付巨头Stripe两位联席创始人Patrick Collison和John collision已告知员工，公司的目标是在未来12个月内上市，或允许员工在私募市场出售所持股权。另据CNBC等多家媒体报道，Stripe已聘请高盛和摩根大通两家顶级投行评估上市前景，并和潜在投资者磋商新一轮融资。
过去一年，美股IPO热度暴跌，所有投行、投资者都在等待一个振奋人心的标的出现。Stripe若能顺利上市，对于寒冬中的美国科技股必然是一次鼓舞。反过来讲，距离上市仍有一段距离的蚂蚁集团等竞品，则将感受到更大的压力。
这家并不算高调的金融独角兽，如何一步步成为硅谷最值得期待的IPO？Stripe的前景真的是一片光明吗？现在真的是上市的好时机吗？
要解答这些问题，或许我们应该好好回顾一下Stripe的发家史，以及当下的支付行业格局。
（图片来自UNsplash）
深得中小企业喜爱，便捷是Stripe最大优点
2010年，来自爱尔兰的Patrick Collison和John collision兄弟创立Stripe。在谈及自己的创业灵感时，哥哥Patrick谈到了自己在MIT上学期间的一段兼职经历。
“当时我会帮一些公司开发iPhone APP帮补学费。当时我就意识到，移动互联网的服务器已经相当便利，开发APP是一件很简单的事。既然这样，为什么我们不做一款自己的应用呢？”
在确定要自主创业之后，Patrick很快拉来了自己的合伙人：他的弟弟John和几个同样具备技术背景的老朋友。接下来，这个小小的初创团队没花多长时间就找到了创业的方向——支付，而且是面向B端的支付应用。
之所以萌生这个念头，也是来自Patrick对当时的美国和欧洲移动互联生态的观察。
“在我们这边（欧洲），移动互联网公司几乎所有项目都对准C端消费者，美国很多面向B端开发者的基础设施、服务企业在国内都没有可以对标的公司。在吃喝玩乐之外，我们其实还有别的方向可以尝试。”
在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，这一段创业经历和Patrick本人敏锐触觉，某种程度上已经奠定了Stripe的企业文化和竞争优势： 为客户提供最便捷也最迫切所需的服务，填补市场的缺口。
Patrick曾向媒体表示，十年前的线上支付环境对中小企业十分不友好。除了PayPal之外，市面上虽然还有VISA、Google Pay等一系列支付工具，但各家企业互筑高墙，生态并不相通。此外，消费者的支付渠道是广泛且分散的，一家企业要想接入所有支付入口要付出一笔不菲的费用。
在Stripe创立之前，PayPal是应用最广泛的支付工具，但其业务重心在C端，B端商家却得不到足够的支持。此时又正值电商、游戏等互联网风口蓬勃发展的阶段，中小型企业线上支付需求一直在增长，B端市场持续扩容——这一系列因素共同作用下，Patrick看到了新的商机。
和PayPal等老巨头相比，Stripe最大的特点是兼容性强和性价比高。 后者提供的API接口可以支持跨平台交易，对于资金有限、不愿意为支付接口付出太大成本的中小型企业相当友好。此外，Stripe上线后一直维持低至2.9%服务费率和30美分的手续费，最大限度减轻企业负担。
Patrick在日后阐述Stripe的技术运作理念时，也将便捷视作主要特点——就和他大学兼职时开发的那些APP一样。
“我们希望让企业以最便捷的方式使用线上支付功能。大部分企业只需要在自己的网站中添加简单的几列代码，就可以连接到Stripe的支付系统。”
某种程度上讲，Stripe不只是一个传统支付应用，还是一个支付行业的SaaS服务商，或者说聚合支付平台。通过低门槛的代码技术为合作商家搭建线上支付系统，Stripe逐渐打造了一个庞大的企业生态，大量中小企业投入其怀抱。
根据Stripe官方公布的数据，自从2020年疫情爆发以来，欧洲有超过20万家新成立的企业注册了Stripe，其支付系统全年平均每秒处理5000个支付需求。而在积累了一定的实力之后，Stripe也将触角伸向大型企业，逐步蚕食PayPal等老玩家的地盘。
截止目前，包括亚马逊、Shopify和Instacart等电商平台，还有Salesforce等SaaS服务商，Zoom等移动办公平台和Lyft为代表的出行平台都已经接入了Stripe的服务。
（图片来自Stripe官网）
根据Datanyze的统计，截止2022年一季度，Stripe在全球支付市场的份额达到15.39%，继续逼近PayPal，和占有率已不足3%的Square拉开了很大差距。有这些成绩作为基础，融资、上市对Stripe来说自然是顺理成章。
15轮融资过后，上市是Stripe的唯一选择？
让我们回到最初的话题——现在是Stripe上市的好时机吗？
虽然Stripe成立以来一直顺风顺水，但现在的情形或许并没有那么乐观。
一方面，Stripe和其他互联网巨头一样存在过度扩张的问题，也无法逃过席卷硅谷的裁员潮。
去年11月，Stripe被爆将裁员14%，涉及近1000名员工。两位创始人还在内部公开信中表示，2023年的招聘计划也会受到市场环境恶化的影响，预计将进一步收缩招聘名额。
另一方面，观察其发展还可以发现，在早前几轮融资阶段Stripe估值一直呈高速增长状态。 再联想到该时期科技股极为夸张的市盈率，Stripe难免也会存在估值泡沫——以当前的科技股走势，Stripe若匆忙上市恐怕难以实现最佳估值。
数据显示，在成立次年Stripe估值已达到8200万美元，并在2012年成功破亿。到2014年，其估值一年之内完成三级跳，从年初的17.5亿美元一路涨至年底的36亿美元。
随后两年Stripe保持低调，等到2019年完成F轮融资时估值已经膨胀至225亿美元，并在两年后以950亿美元的估值成为硅谷最大独角兽，直到后来被马斯克的SpaceX超越。
不过如今，互联网大环境恶化，Stripe的估值神话也到了破灭的时刻。去年7月，有消息称Stripe通知员工将内部股票价格从40美元/股下调至29美元/股，对应的估值则较H轮融资时期下降28%至740亿美元。
与此同时，蚂蚁集团、PayPal以及更名后的Square等支付巨头，日子同样不好过。截至发稿时，PayPal的市值约为930亿美元，较高点跌超80%；普信集团和富达投资为蚂蚁集团开出的最新估值分别仅有1120亿和700亿美元，较巅峰期不止砍半；Square甚至成为对冲基金的猎物，面临被恶意收购的威胁。
乍一看，现在确实不是Stripe最佳上市时机。但在残酷的资本游戏中，是否上市、何时上市，也不是Stripe自己，或者Patrick、John兄弟俩可以决定的事情—— 幕后复杂的资本博弈，正把Stripe推向艰难抉择的分岔路。
不算传闻中的新一轮融资，自成立以来Stripe总计已完成了15轮融资，总融资金额达到22亿美元。从所有公开的融资事件来看，红杉资本、General Catalyst、Andreessen Horowitz三个大鳄都是其忠实支持者。
其中，红杉资本几乎参与了Stripe包括种子轮在内的所有融资，2011年的种子轮和2012年的A轮融资中都是唯一领投方。此外，General Catalyst和Andressen Horowitz分别参与了Stripe的六轮和四轮融资。在2020年4月，Stripe完成了有史以来规模最大的8.5亿美元G轮融资，这三家机构就全部参与领投。
由此不难推测，红杉资本、General Catalyst和Andreessen Horowitz在Stripe的股权结构中必然占据重要地位。 Stripe下一阶段的发展规划以及上市时间表，也很大程度上要考虑这几位大股东的意愿和利益。
值得一提的是，红杉资本在过去一年的投资收益遭遇了不少考验，尤其是受到币圈暴雷的影响。中国基金报的统计就显示，光是FTX的流动性危机就已经导致红杉资本亏损超2亿美元。
从这个角度讲，在其他领域受挫的资本大鳄需要Stripe提振业绩，Stripe自然也有义务给股东们一个交代。更何况，在连续完成15轮融资之后，一级市场恐怕很难继续为Stripe提供支援，登陆二级市场似乎是没有选择的选择——即便现在并非最佳时机。
当然，在线支付已经成为市场刚需，即便目前正值互联网寒冬，我们也不必对Stripe的上市前景过于悲观。 往好的方面想，如今PayPal、Square股价暴跌，前者和Stripe的估值差距极小。若能交出一份出色的业绩作为支撑，或许Stripe真有希望成为支付行业的新霸主。
不过另一个同样在等待上市的支付巨头——蚂蚁集团，可能就会变得更加紧张了。
整改告一段落，蚂蚁能否重整河山？
在此前很长一段时间，蚂蚁集团都是支付行业最被看好的独角兽。但在冲击IPO失败并进入漫长的整改期之后，蚂蚁深陷泥淖，也失去了资本的厚爱。
今年1月初，蚂蚁集团发布公告，宣布引入第五名独立董事、调整股东上层结构和投票权，马云所持股票的表决权从53.46%大幅下降到6.208%，退出蚂蚁集团实控人行列。数日之后，央行金融市场司相关负责人在新闻发布会上表示，蚂蚁集团等14家大型平台企业的金融业务整改基本完成。
这一系列变化背后，蚂蚁集团完成整改、重启上市的猜测再次升温。不过现阶段蚂蚁对上市一事态度暧昧，也没有对外界的热切期盼作出回应。反倒是大洋彼岸的Stripe一路高歌猛进，成为资本市场最为关注的目标。
不过在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，蚂蚁集团不可能一直低调下去—— 特别要注意的是，蚂蚁已经紧随阿里的步伐加速向海外扩张，将来难免会和Stripe、PayPal等产生更多正面冲突。
去年4月，蚂蚁集团宣布战略投资支付平台2C2P。国际业务总裁赵颖表示，这次合作主要目的是蚂蚁集团加速商家数字化转型，在海外市场打造数字生态。其言下之意很明确：蚂蚁将会为海外业务投入更多资源。
其中，东南亚和欧洲——即Stripe两位创始人的故乡，都是蚂蚁集团重点开发对象。2020年，蚂蚁集团推出了Alipay全球跨境移动支付解决方案，接入了韩国、菲律宾等亚洲国家和地区的数十个支付软件。到2022年，Alipay在欧洲加紧扩张，光是一季度就在德国、奥地利等国家接入了数万家中小商家。
从经营模式来看，Alipay和Stripe相似度极高，都走聚合支付路线，整合了大量电子钱包、打通支付壁垒。这种跨平台、跨生态的便捷支付通道，是中小商家的不二之选，也让Alipay成为Stripe的劲敌。
根据蚂蚁集团公布的官方数据，目前Alipay已经覆盖超过100万家企业客户和10亿消费者。 正如当初Stripe以闪电战突袭PayPal一样，蚂蚁集团也在极短的时间内杀入了Stripe的心脏地带。
Stripe的优点，前文已有详细叙述。至于蚂蚁集团，在大规模杀向B端和海外市场的情况下，也有自己的王牌—— 背靠阿里这个电商巨无霸及其背后的丰富商家资源。
有意思的是，Stripe当初的崛起，也和电商的兴起有很大关系，并成功抱上了亚马逊和Shopify这两条大腿。如今的阿里电商，同样一头扎进出海大潮中，将跨境业务作为未来几年的重点。
阿里官方公布的数据显示，过去三年阿里国际站GMV、支付买家和活跃买家数的同比增速都超过100%。再加上重金押注的Lazada等跨境项目，阿里掌握的商家资源之丰富可见一斑。
支付和电商一直以来都是相辅相成、互相成就的关系，支付宝和淘系电商如此，未来的Alipay和Lazada、阿里国际站相信也会如此。
毫无疑问，蚂蚁出海有自己的底气，但Stripe这十多年来积累的经验、资源和市场份额也不容小觑。新的支付战事，正在拉开序幕。
写在最后
在线支付可以说是移动互联网时代最出色的产物之一，其出现彻底颠覆了自货币诞生以来延续至二十一世纪初，以线下支付为主的支付场景。Stripe、PayPal也好，蚂蚁集团也罢，都是这股支付改革浪潮的缔造者，也是受益者。
虽然我们不知道这几家巨头日后的竞争孰胜孰负，更无法猜测支付行业还会不会出现新的潮流，但只要它们能秉持一贯的创新精神，为用户、企业创造更便捷和安全的支付环境，就足以令外界满意。
就像Patrick Collison曾说过的那样，一家优秀的科技企业应该具备三个特质：责任心、善意和人文关怀精神。
“我对自己的要求就是能成为一个非典型的‘人文型’工程师。这个世界在过去二十多年里发生了‘爆炸式’的改变，我能做的只是确保自己在做对的事情。”